我们都知道，股票的价格是由市场出价最高者决定的，股票的走势和波动也是由市场的变动性而产生的。但是，股票的定价以及估值并不是一拍脑袋想出来的，而是根据外部环境因素定义参数，并经过计算而产生。
假如我们将一笔资金投资股票，而某家报纸的当前股票为每股50美元，一年期股利为0.16美元，有人认为一年后的股票大约为每股60美元，那我们是否应该购买呢？
首先我们要确定的是股票现价是否反映了未来的走势，我们要用到以下公式进行计算，从而得到我们的股票现价：
P0=D1/(1+Ke)+P1/(1+Ke)
P0是股票现价，下角标0是指时点为0，即现期；D1为第一年末收到的股利；Ke为股票投资的要求回报率；P1为第一阶段末的股票价格，即预期股票价格。
那么根据我们上述的模拟情景通过公式进行计算，现在股票价值应为53.71美元，估值要高于当前市价，因此可以进行购买。此时我们可能会有疑问，股票定价者为何要定50而不是53呢？这是因为其他投资者对现金流量的风险估计不同，投入的现金流资金量少，则会导致低于最高估值。
那么根据以上的公式我们可以推导出多阶段估值模型的计算公式，即为：
P0=D1/(1+Ke)1+P1/(1+Ke)2+……+Dn/(1+Ke)n+Pn/(1+Ke)n
其中的Pn是第n期股票的价格；Di是第i年末支付的股利。
因此我们可以看出，要确定当前股票的价格，我们必须要知道在未来的某个时间节点股票的价格。但是我们同样可以看出，如果投资周期很长，那么未来的Pn对于P0来说几乎没有影响，因此我们必须想办法解决这个弊端。
因此我们可以将公式简化为：
P0=∑Dt/(1+Ke)t
我们称这样的模型为推广的股利估值计算模型，其要求的是计算不确定的未来股利流的现值。
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