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□ 要从民营企业融资需求特点出发，着力畅通信贷、债券、股权等多元化融资渠道

□ 扩大民营企业债券融资规模，充分发挥民营企业债券融资支持工具作用，加大对民营企业债券投资力度，并探索发展高收益债券市场

□ 更好发挥多层次资本市场作用，扩大优质民营企业股权融资规模

◎记者 张琼斯 马慜

金融支持民营经济再出实招。上海证券报记者11月27日获悉，近日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、全国工商联等八部门联合印发《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》（下称《通知》），提出支持民营经济的25条具体举措。

分析人士认为，《通知》既有效针对了当前金融服务民营经济中存在的痛点，也为构建和完善长效机制指明了方向。《通知》着力畅通信贷、债券、股权等多元化融资渠道，制定了金融机构服务民营企业的年度目标，可以有效提升金融对民营经济的支持力度。《通知》部署的各项措施系统、全面且可操作性强，有望降低民营企业融资成本，提升民营企业融资规模，促进民营企业长期稳健发展。

明确总量与结构目标

提升民营企业贷款占比

《通知》明确了金融服务民营企业目标和重点。其中，总量上，通过制定民营企业年度服务目标、提高服务民营企业相关业务在绩效考核中的权重等，加大对民营企业的金融支持力度，逐步提升民营企业贷款占比。结构上，要加大对科技创新、专精特新、绿色低碳、产业基础再造工程等重点领域以及民营中小微企业的支持力度。

针对民营企业获得金融支持过程中的难点，《通知》作出了有针对性的安排。中银国际证券固收首席分析师肖成哲认为，金融支持民营经济的痛点包括信用资质较弱、缺乏抵押物、在债券市场上认可度偏低等。《通知》在多渠道支持民营经济融资的政策制定上，不仅从总量层面提出了量化目标，还针对痛点作出了细致的政策安排。

具体看，《通知》强调，要从民营企业融资需求特点出发，着力畅通信贷、债券、股权等多元化融资渠道。在信贷方面，《通知》提出，持续加大信贷资源投入，加大首贷、信用贷支持力度，积极开展产业链供应链金融服务。

“在信贷融资方面，针对民企缺乏抵押物，要求加大信用贷支持力度；针对部分民企单体信用资质较弱，提出大力发展产业链供应链金融，通过将个体民营企业嵌入整体产业供应链，为上下游企业增强信用和融通资金。”肖成哲表示。

通过加大首贷、信用贷支持力度，挖掘有市场、有效益、信用好、有融资需求的优质民营企业，可以提升民营企业的金融获得率。中国银河证券首席经济学家章俊认为，相比于国有企业，民营企业尤其是科创型企业缺乏合适的抵押品、完整的财务数据以及政府信用，与以抵质押和担保为主的传统贷款模式天然难以匹配。因此，首先要优化考核方式，加大民营企业服务权重，同时提高不良贷款容忍度，主动运用多重手段管控风险，为发展信用贷款扫清障碍。

“商业银行要完善民营企业融资长效发展机制。”中国银行研究院主管级高级研究员李佩珈表示，由于民营企业体量普遍较小，风险控制体系相对脆弱，基层业务人员存在不敢做、不会做、不愿做、怕不良、怕问责的心理。未来，银行要健全“尽职免责”和“容错纠错”机制，打消各级机构服务民营中小企业的顾虑，从“要我做”变成“我要做”。

扩大优质民营企业

债券、股权融资规模

为畅通民营企业债券融资渠道，《通知》要求，扩大民营企业债券融资规模，充分发挥民营企业债券融资支持工具作用，加大对民营企业债券投资力度，并探索发展高收益债券市场。

中信证券固定收益部研究服务部联席负责人王正国表示，《通知》聚焦扩大民营企业债券融资规模，推动民营企业债券融资支持工具扩容、增量、提效，提升金融机构对民企债券配置。从供给看，《通知》对近年来的举措进行了强化。通过健全中小微企业和个体工商户信用评级和评价体系，进一步发展信用风险缓释工具，推动科创票据、供应链票据、股债结合类产品等创新投融资工具发展，提供政府担保增信、建立健全金融机构风险分担机制等，为民企债券提供更完备的投资保障和更强的投资价值。

从需求看，王正国认为，《通知》通过鼓励和引导机构投资者，增加金融机构尤其是银行对民企债券的配置，能够提升民企债券的流动性，提振各类机构投资需求，助力民企债券一二级市场的活跃。

在股权融资方面，《通知》要求，更好发挥多层次资本市场作用，扩大优质民营企业股权融资规模。措施包括：支持民营企业上市融资和并购重组，强化区域性股权市场对民营企业的支持服务，发挥股权投资基金支持民营企业融资的作用等。

华泰证券认为，《通知》从三大维度支持优质民营企业股权融资。伴随全面注册制改革持续走深走实，我国多层次资本市场体系不断完善，为民营企业上市融资和并购重组提供良好土壤，有望增强企业资本实力和外延扩张能力。未来，区域性股权市场也将在服务民营企业中持续发挥效能，并推动区域经济转型升级，私募股权市场则有望继续成为支持民营经济发展的重要力量。